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黃岡白潭湖投資發展有限公司債權項目01號(風險評估報告)

項目總結

黃岡市是湖北省地級市,地區經濟發展水平良好,根據已知數據判斷黃岡市地方政府財政收入能力良好,一般公共預算 收入質量一般,財政收支平衡對轉移性收入依賴較重,此外政府性基金收入規模與-般公共預算收入相近,是地方財力的重要組成部分。地方公開債務相較其經濟總量而言規模偏高,但開債務增長緩慢而綜合財力增長迅速,地方債務率應低于60% ,處于較低水平。就此而言黃岡市地方政府償債壓力較低。

融資方是由黃岡市國有資產經營公司控股的地方平臺公司,公司資產流動性較差,速動資產占比較小,負債結構一般,銀行借款少,信托融資占比較高;公司收入來源主要為土地出讓返還金,且以往年度呈周期波動現象,且營業收入規模小,受地方政府的限制較大。公司未來兩年內存在較集中信托借款到期,就以往情況來看,公司到期負債同樣以信托借款居多,且近幾年公司籌資能力有所增強,合作信托公司數量有所增加。綜上所述,判斷融資方償債壓力適中,但由于公司融資渠道流入資金來源單一,判斷其延期兌付風險為中等。

擔保人股東為黃岡市國有資產監督管理委員會,最終實際控制人為黃岡市人民政府,注冊資本1億元。黃岡市國有資產經營公司代表黃岡市人民政府行使國有資產出資人職責。擔保人下屬的黃岡白潭湖投資發展有限公司與黃岡市城投建設投資有限公司是黃岡市最重的兩個投融資主體,其中黃岡市城投建設投資有限公司是黃岡市唯一的AA發債主體 ,累計公開發債50億元,債項及主體評級均為AA。綜上所述,判斷黃岡市國有資產經營公司作為擔保方對該項目提供擔保,體現融資方在區域內的重要性,對項目如期兌付具備較高的保障。

就該項目而言,融資方屬黃岡市市級城投平臺之一,重要性較黃岡市城市建設投資有限公司更弱 ,屬次要平臺,但同屬市級平臺的公司數量少,地方政府隱性債務規模相對較小,且區域內城投平臺間拆借現象發生少,區域性風險低。而擔保方代表黃岡市人民政府行使職權,表明地方政府對融資方籌資活動的支持。綜上所述,判斷該項目延期兌付風險為中等偏低。

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