首頁 信托知識正文

疫情對信托產品發行的影響及展望

lzj 信托知識 2020-04-14 1237 0
基于對理財經理的調研認為,疫情短期影響了信托產品發行進度,隨著復工復產的實現,信托產品市場將逐步恢復正常。展望未來,疫情不改我國資產管理行業蓬勃向上的發展趨勢,疊加資產荒,信托產品仍是相對較為理想的資產配置標的;在無風險利率下行的帶動下,信托產品預期收益率會有下行趨勢;疫情沖擊宏觀經濟增速,短期需要關注服務業等領域的風險態勢,整體看信托資產質量仍保持相對穩定。

一、疫情環境下的信托產品發行情況分析

新冠肺炎疫情的爆發導致大量信托項目無法現場盡調與簽約,信托產品發行受阻,短期內發行數量和規模顯著下滑。


image.png

在對部分信托公司理財經理的調研中,認為沒有影響的占比為11%,認為影響尚可的占比為56%,認為影響較大的占比為33%。其中,認為疫情影響較大的理財經理主要反映,一是客戶對經濟擔憂上升;二是部分信托公司APP未上線,疫情期間銷售基本停滯;三是新客戶開發受制約,增量客戶較低;四是資產端受沖擊,沒有新產品上架,面臨客戶流失問題。不過,認為疫情對于產品發行影響尚可的理財經理也認為,主要還是考慮疫情持續的時間,如果疫情持續時間過長,對于產品發行的沖擊將會進一步增大。

根據用益信托網統計數據,2020年1月信托公司發行信托產品2015.67億元,同比增速為-8%;成立規模為1929.35億元,同比增速為-2%,整體略低于去年同期,主要還是受到了今年春節提前的影響,發行規模和成立規模較為接近,說明信托市場供給和需求基本平衡。2月信托市場發行規模為1720.91億元,同比增速為12%;成立規模為1072.49億元,同比增速為18%,由于春節錯位,同比增速并沒有體現出疫情對于信托市場的沖擊效應。3月份,信托市場發行規模為1983.74億元,同比增速為-25%;成立規模為1433.34億元,同比增速為-37%,雖然全國已開始加快復工復產,但疫情的沖擊影響仍十分顯著。

為了剔除春節錯位對于信托產品發行的影響,從而更好地分析疫情對市場的沖擊,以2019年和2020年春節為軸心,觀察春節前后三周發行和成立情況。從2020年春節前三周情況看,信托市場發行和成立情況波動都較大,不過整體而言發行規模增速為10.4%,成立規模增速-1%,基本表現正常。2020年春節后三周受疫情高峰影響,信托市場持續低迷,發行規模增速為-34.1%,成立規模增速為-34%,市場回落較大。

image.png

二、疫情對于投資者影響的分析

短期內,新型冠狀病毒疫情會影響經濟基本面,推升避險情緒,疊加經濟下行周期,社會悲觀預期高企,降低個人投資者風險偏好和對信托產品購買意愿,限制非金融機構投資者購買能力,但由于資產荒的加劇、流動性的充裕,部分金融機構在信托產品配置方面恢復較快。

(一)疫情對個人投資者的影響分析

疫情雖然不改變我國經濟中長期發展態勢,但是短期影響不容忽視,加之我國正處于經濟轉型關鍵時期,后續經濟恢復也需要一定時間。由于個人投資者專業知識不完善,對于疫情對宏觀經濟、資產價格影響的認識不充分,尚不足以理性看待此次疫情對經濟和資本市場影響,加劇了其對未來經濟的擔憂,進而對已購理財產品到期是否能如期兌付產生擔憂,降低了其短期內購買信托產品的意愿。通過對理財經理問卷調查發現,受疫情影響目前超過50%的客戶購買信托產品的意愿降低,基本印證以上分析。

問卷調查主要顯示了客戶關心的四大方面問題為:

一是關心疫情對宏觀經濟的影響,此部分人群占比達到26%。此次疫情感染人數多,傳播快,已波及全球,對于宏觀經濟的影響將大于2003年的SRAS疫情,宏觀經濟態勢仍不明朗,該部分客戶對此較為關心,從而進一步指導其資產配置。

二是關心疫情對房地產等主要行業的影響,這一部分人群占比達到57.4%。疫情直接影響到企業復工情況,抑制生產、銷售和短期流動性,進而會弱化企業短期償債能力。對于已購買信托產品的客戶,較為關心融資方或者底層資產質量變化情況,尤其是對于房地產、地方平臺、消費金融類產品較為關注。

三是關心APP使用安全性。疫情期間,大量客戶需要通過APP進行產品認購和操作,然而部分客戶,尤其是中老年客戶,APP操作不熟練,對于APP安全性和可靠性不放心。

image.png

(二)疫情對非金機構投資者的影響分析

非金融機構投資者購買信托產品主要是出于對閑置資金的充分利用。面對疫情,企業生產一度遭遇停滯,收入遭受嚴重沖擊,甚至為零,盡管政府出臺多項措施,如專項貸款、政府補貼等,大力支持各類企業渡過疫情難關,但是企業資金壓力持續上升。在此背景下,在短期內,非金機構購買信托產品的能力受到極大限制,顯著降低其對信托產品的購買。以上市公司為例,2019年1-2月,上市公司共計購買理財產品規模2635.34億元,其中信托產品56.94億元;2020年1-2月,上市公司購買理財產品規模為1673.19億元,同比增速為-36.5%購買信托產品17.32億元,同比增速為-69.6%,降幅遠大于其他理財產品。

image.png

(三)疫情對于金融機構投資者的影響分析

金融機構投資者(含各類資管產品)是信托產品非常重要的認購資金來源,其專業性更高,對于產品風險辨識能力更強,而且開年以來貨幣政策相對寬松,流動性充裕,加之在疫情沖擊下,資產荒問題更加突出,金融機構更有動力盡早實現資產配置,諸如年初個別銀行開始增加房地產非標投資額度,實現及早獲得收益。從疫情后的銷售看,金融機構的直銷恢復情況要好于其他投資者。

當前,金融機構認購信托產品也面臨一定困難,一是根據防控疫情的需要,人員流動受到限制,金融機構無法對將發行產品進行盡職調查;二是受到流動性寬松的推動、監管政策的放松以及外部資本市場的惡化,股票市場和債券市場均表現相對較好,吸引了機構投資者,部分會分流機構資金。

三、信托產品發行走勢展望

我國居民資產保值需求仍較旺盛,金融脫媒趨勢仍在延續,疫情不改變我國資管市場蓬勃上升的中長期趨勢,隨著疫情的好轉,市場需求將會逐步修復。

(一)信托產品需求走勢分析

短期內,新型冠狀病毒疫情對于宏觀經濟和社會發展沖擊較大,推升避險情緒,疊加經濟下行周期,投資者風險偏好下降,尤其是個人投資者和非金融機構投資者購買意愿下降,而金融機構客戶修復情況相對較好。隨著疫情的好轉以及經濟社會恢復到正軌,信托產品市場需求會逐步得到修復。

不過,理財經理對于投資者購買意愿的預測還是與疫情發展有密切關系,48%的理財經理認為客戶投資意愿還是要看疫情影響,如果疫情持續時間超預期,可能會對客戶信心產生更深刻的影響,進而影響到信托在客戶長期資產配置中的地位。30%的理財經理認為中長期看客戶投資意愿會下降,這可能與疫情期間信托產品風險上升、打破剛兌預期強化等因素有關。22%的理財經理認為客戶投資意愿不變或者會上升。

image.png

總體來看,經濟增速放緩,寬松貨幣政策托底,居民缺乏良好投資機遇,對于資管產品需求并沒有下降,我國居民和機構風險偏好仍相對較低,信托產品仍然是較合適的選擇。

(二)信托產品收益率走勢分析

面對疫情沖擊,政府加強逆周期調節力度,貨幣政策寬松力度加大,LPR持續下調。在無風險利率下行的帶動下,各類理財產品收益率呈現下降趨勢。不過,仍需要關注疫情沖擊宏觀經濟走弱,帶來信用風險上升,使得風險溢價難以有效下降。整體來看,2020年,信托產品收益率仍有下滑趨勢,預計預期收益率中樞可能降至7.5%左右。不過,各類產品預期收益率會有所分化,對于房地產領域而言,房企融資渠道繼續受限,其產品收益率可能仍會維持高位,而對于及基礎設施信托而言,其預期收益率降幅可能會持續擴大。

(三)信托產品風險走勢分析

宏觀經濟走弱,企業經營績效壓力增大,企業信用風險上升,近年來的信托產品風險釋放壓力仍不可低估,這也是為什么大量理財經理認為投資者認購意愿下降的關鍵原因。雖然當前中央加強了逆周期調控力度,但是仍難以有效惠及大量中小企業和民企,加之2020年信托產品到期量要大于2019年,進一步會增加企業資金鏈緊張程度。一方面,餐飲、旅游等服務業受沖擊影響大,業績變差,資金鏈較為緊張;另一方面,關注高杠桿、高周轉的中小房地產企業、主要布局三四線城市的房企市場銷售、融資情況仍堪憂。

(四)信托產品競爭走勢分析

競爭機制市場化,信托產品發行面臨新挑戰。隨著監管政策的趨于統一,各類金融機構的資產管理產品投資范圍將基本一致,信托牌照原有的優勢將逐步喪失。從資產管理產品的業務范圍來看,信托公司未來將同其他金融機構在同等的平臺上進行競爭。

在大類資產配置層面分析,資本市場走強,替代部分信托產品需求,對信托產品發行產生一定負面影響。受年初配置盤、降息預期、資金面寬裕、疫情等因素驅動,關鍵期限債券收益率呈下行走勢。債券市場的持續走強,以及資本市場深化改革所帶動的良好預期提高了資本市場熱度,逐漸增強投資者信心,年初以來各類公募基金銷售火爆,睿遠均衡價值三年持有混合基金發行當日創造了1200億認購記錄,吸引部分增量資金入市,在一定程度上替代了對信托產品的需求。此外,保險資管產品新規出臺,未來保險資管產品可以面向高凈值客戶銷售,保險機構龐大的客戶基礎,使得保險資管將逐步加大與信托產品在資產端和資金端的競爭。

四、建議

(一)強化線上營銷拓展

疫情期間,無法拜訪客戶和簽約等問題顯著負面影響了信托產品發行。在互聯網時代,加強拓展線上營銷對于應對疫情及未來財富建設具有重要意義。建議,一是信托公司應繼續加強APP建設和宣傳工作,大力推廣公司APP,推動線上銷售;二是應對疫情沖擊,制定與線上銷售相配合的銷售政策,鼓勵開展線上銷售業務;三是以客戶為中心,進一步優化APP功能,提升客戶體驗。

(二)提升客戶服務

由于疫情沖擊,個人投資者提升對未來經濟擔憂,降低了購買意愿,同時,短期內疫情惡化經濟基本面,提高企業短期流動性風險,進而提升投資者對存量項目能否如期兌付的擔憂,進而對信托產品發行產生阻礙。針對以上問題,建議邀請知名專家,組織線上專題講座,做好疫情影響分析,提高投資者對疫情理性認識,降低恐慌情緒。

(三)實施差異化客戶營銷策略

考慮疫情對各類投資者的影響存在差異,應做好不同客戶營銷策略。一是加強對金融機構投資者客戶營銷。金融機構投資者具有較強專業投資能力,能夠較理性認識疫情影響,基于資產配置考慮,不會大幅改變對信托產品配置,應加強對其營銷,同時根據機構客戶偏好選定優質產品,建立資金與資產對接機制;二是加強維護自然人客戶。受疫情影響,個人投資者風險偏好和購買意愿顯著下降,同時對于線上營銷存在一定抵觸。對此,積極為其提供專題講座、提供財經資訊和健康資訊等,加強關系維護,提高客戶粘性。

評論

愛信托_專業銷售信托定融產品且具有高返點的網站

http://www.905766.live/

|

Powered By 愛信托

返點熱線:136-1169-7714

也可微信掃描左側二維碼咨詢

广东麻将打法种类 行情炒股 股票怎么融资买 股市主力分析 股市行情分析软件手机用的 股票上午跌下午会涨 西仪股份股票今日行 怎么开户股票 恒大集团股票代码 白云电器股票行情 股票指数4000点