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阜水水務集團2020年祥瑞債權收益權

項目總結

阜寧縣位于鹽城市以北,經濟實力在鹽城市內區縣一級中排名第五,地區經濟發展水平良好,但地方財政收入能力一般,近幾年地方政府公開債務增長迅速,就目前而言,地方政府公開債務規模較高,償債壓力同樣表現偏高, 且負債率與債務率同時呈增長趨勢。

融資方阜寧水務是阜寧人民政府國有資產監督管理辦公室直接控股的平臺公司,公司主要承擔了阜寧縣內水利基礎設施建設、新農村建設等項目。同時公司子公司也著力于城鄉供水等項目。但公司規模小,平臺重要性較差。 公司營業收入主要來自于水務收入和工程建設,營業收入規模小,盈利能力也表現較差,對債務的覆蓋能力低。由于公司直接融資產生的長期借款多為地方銀行長期借款,且公司期末資金充足,償債壓力較低。綜上所述,判斷融資方延期兌付風險為中等偏低。

擔保方阜寧交投為縣級名單內城投平臺,公司承擔阜寧縣全縣的交通設施建設及少量基礎設施工程。公司資產結構良好,負債構成較差,主要是由于較大金額的非流動負債即將到期,計入流動負債,使公司短期償債壓力增加。 擔保方在工程項目上收到省補助資金的支持,項目資金籌款壓力較低,因此平臺的規模較小,且公司營業收入能力強,收入來源穩定,盈利能力也有很好的保障。公司 2018-2019 兩年間債務集中到期,但公司持續受到股東支持, 受到頻繁注資,未來償債壓力較小。綜上所述,判斷擔保方延期兌付風險較低。

就該項目而言,融資方屬縣級平臺,擔保方屬名單內縣級平臺;融資方自身情況良好,報告期末資金充足,本 身有息負債較少,償債能力強,擔保方情況較好,平臺重要性高但規模小對該項目的保障有限。綜上所述,判斷該項目延期兌付風險為中等偏低。

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